Escrita de opções de estoque

Duas maneiras de vender opções.

Em contraste com as opções de compra, vender opções de ações vem com uma obrigação - a obrigação de vender o capital subjacente a um comprador se esse comprador decidir exercer a opção e você está "atribuído" a obrigação de exercício. As opções de "venda" são muitas vezes referidas como opções de "escrita".

Quando você vende (ou "escreve") uma Chamada - você está vendendo um comprador o direito de comprar ações de você a um preço de exercício especificado por um período de tempo especificado, independentemente de quão alto o preço de mercado do estoque pode escalar.

Chamadas cobertas.

Uma das estratégias de escrita de chamadas mais populares é conhecida como uma chamada coberta. Em uma chamada coberta, você está vendendo o direito de comprar um capital próprio que você possui. Se um comprador decidir exercer sua opção de comprar o patrimônio líquido subjacente, você é obrigado a vender para eles no preço de exercício - se o preço de exercício é maior ou menor do que seu custo original do patrimônio líquido. Às vezes, um investidor pode comprar uma equidade e simultaneamente (ou escrever) uma chamada no capital próprio. Isso é referido como "comprar-escrever".

Exemplos: você compra 100 ações de um ETF em US $ 20 e imediatamente escreve uma opção de Call coberta a um preço de exercício de US $ 25 por um prêmio de $ 2. Você aceita imediatamente $ 200 - o prémio.

Se o preço do mercado da ETF permanecer abaixo de US $ 25, a opção do comprador expirará sem valor e você ganhou o prêmio de $ 200. Se o preço do ETF subir acima de US $ 25, você terá que vender seu ETF e perderá sua valoração positiva acima de US $ 25 por ação. Ou, você pode fechar sua posição comprando uma opção no mesmo ETF com o mesmo preço de exercício e vencimento em uma transação de fechamento para, pelo menos parcialmente, reduzir uma perda potencial.

Chamadas descobertas.

Em uma chamada descoberta, você está vendendo o direito de comprar um capital próprio que você realmente não possui no momento.

Exemplos: você escreve uma chamada em um estoque por um prêmio de US $ 2, com um preço de mercado atual de US $ 20 e um preço de exercício de US $ 25. Mais uma vez, você recebe imediatamente $ 200 - o prémio.

Se o preço das ações permanecer abaixo de US $ 25, a opção do comprador expira sem valor e você ganhou US $ 200. Se o preço da ação subir para US $ 30 e a opção for exercida, você terá que comprar 100 ações do estoque no preço de mercado de US $ 30 para atender sua obrigação de vendê-lo em US $ 25. Você perde US $ 300 - a diferença entre o custo total de US $ 3.000 para o estoque, menos o produto de US $ 2.500 da venda de ações exercidas e o prêmio de $ 200 que você aceitou para vender a opção.

Como demonstra este exemplo, a gravação da chamada descoberta traz risco substancial se o preço da equidade aumentar acentuadamente.

As informações acima sobre opções de compra e venda são projetadas apenas como um breve guia sobre as opções. Informações adicionais e importantes podem ser obtidas no site de educação para investidores do Conselho de Indústria de Opções: optionseducation.

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Por que escrever.

Opções de estoque.

Mais informações sobre opções de estoque.

Escrevendo opções de estoque.

Se você está depois de mais renda mensal, então escrever opções de ações é para você. Os ricos têm escrito opções de ações por anos. Ao escrever opções de compra de ações, o prêmio da venda é depositado em sua conta no próximo dia útil. Você mantém o prémio, independentemente do que o estoque ou opção faz no futuro.

Escrever opções de ações em ações de baixo preço (& lt; $ 25) cria maior rendimento do que escrever opções de ações em ações de maior preço. Um prêmio de 60 centavos em um estoque de US $ 10 é muito melhor do que um prêmio de US $ 5 em um estoque de US $ 100.

Warren Buffett disse: "Se você possui ações, nos próximos vinte ou trinta anos você receberá um retorno razoável. Talvez seja 6%, talvez seja 7%. As pessoas que esperam 15% ao ano estão condenadas ao desapontamento. & Quot; Você pode fazer 60% ou mais por ano, composto mensalmente, com menos risco, escrevendo opções de ações.

Escrever opções de ações no mês próximo resulta em maior rendimento do que escrever opções de ações no longo prazo. As opções de ações de longo prazo ou LEAPS geralmente não podem ser oferecidas 5% ao mês, como opções de estoque de mês próximo podem. Quando você vende opções de ações, há também uma chance de que o preço das ações possa ir oposta ao que você espera. Quanto menor o tempo de vencimento, menor será a chance disso.

Opções de estoque x Compounding = Riqueza.

O dinheiro de escrever opções de ações pode ser composto de grande riqueza. Investidores temperados - aqueles que entendem como um ganho de 5% todos os meses podem torná-los ricos, verá incrível poder de construção de riqueza nesses números.

A maioria dos investidores simplesmente compra ações com a esperança de aumentar o valor. Enquanto os escritores de opções de ações aumentaram significativamente o seu retorno, o investidor tradicional ainda aguarda essa grande mudança de preço de ações para cima.

Opções de Opções de Segurança.

Não quer arriscar perder dinheiro? O ITM mais profundo é uma opção coberta, mais provável é que a opção coberta seja exercida, o estoque vendido e seu dinheiro liberado. A venda de opções de estoque cobertas pela ITM ajuda a proteger o vendedor das mudanças adversas no preço das ações.

Os investidores devem questionar & quot; escolhas & quot; feito por outros. Neil Roland da Bloomberg News relatórios, "Mais de um quarto dos analistas analisados ​​pelos reguladores compraram ações antes das ofertas públicas iniciais por empresas que cobriram, e alguns fizeram até $ 3,5 milhões vendendo suas ações enquanto diz aos investidores que compram." Muitos conselheiros usam uma tática conhecida como "bomba e despejo", & quot; na qual eles possuem estoque, então exagere-o para que você compre.

Ninguém se preocupa mais com a segurança do seu dinheiro do que com você, você deve selecionar as opções de ações. A lista exibida do Relatório de Rendimento de Opção é essencial porque lista as opções de estoque de maior rentabilidade, fornece análise de opinião e tendência em cada opção de estoque e vincula ferramentas de pesquisa on-line às opções. Ao contrário das publicações de impressão ou de e-mail que contenham informações obsoletas, os dados on-line têm novidades e gráficos e citações atuais.

Opções de estoque no seu IRA.

Escrever opções de estoque é seguro o suficiente para que as chamadas cobertas sejam aprovadas para IRAs. Maquiagem para aqueles anos em que o seu ninho de aposentadoria não cresceu rapidamente, criando opções de estoque.

Opções de estoque - Chamadas cobertas versus pontos cobertos.

Se o mercado for forte, escreva opções de chamadas cobertas de estoque.

Trate o estoque como uma mercadoria, negociado para gerar renda mensal. Não é importante querer possuir estoque, as opções são escritas contra, pois é vantajoso se o estoque for chamado. É importante que você goste do potencial a curto prazo do estoque e selecione estoque que está subindo (gráficos 'A').

Ao escrever opções de compra cobertas de ações mensalmente em um IRA auto-dirigido com ganhos de 5% - $ 978 podem crescer para $ 341,000 em dez anos. Em contraste, em um IRA em um banco com 6% de participação por ano, levaria cem anos para chegar a $ 297,000. As opções de chamadas cobertas em ações em um IRA podem fornecer uma maneira de compensar anos quando seus fundos de aposentadoria não cresceram o suficiente.

Muitas opções de ações investidores sabem sobre opções de compra cobertas de estoque. Escrever opções de compra cobertas de ações pode ser uma ótima fonte de renda quando o mercado de ações está subindo. Mas e os tempos em que o mercado de ações está caindo? Você poderia simplesmente sentar-se à margem até o mercado de ações se virar, mas você precisa de um fluxo de renda que você pode contar todos os meses.

Stock coberto colocar opções para o resgate. A escrita de opções de venda cobertas de ações permite que você lucre com uma queda do mercado de ações. Quando os conselheiros sugerem escrever opções de colocação de estoque, eles geralmente significam coisas nuas, que são muito arriscadas. Com as opções de venda cobertas de estoque, você já vendeu o estoque curto, então não se importa se cair bruscamente.

Se o mercado estiver fraco, escreva opções de venda cobertas de estoque.

Para "cobrir" as opções de venda que você simplesmente vende o estoque curto. É importante que você tenha uma opinião negativa sobre o potencial de curto prazo do estoque e para selecionar estoque que está indo para baixo (gráficos 'F').

Escrever opções de estoque é fácil!

Os detalhes técnicos das opções escriturais de estoque são tratados pelo seu corretor; Você simplesmente faz pedidos e recompensa. Como seu foco está na renda mensal, é vantajoso se as opções forem chamadas. Não importa o que o mercado esteja fazendo, você ganha dinheiro.

Opções básicas: como as opções funcionam.

Os contratos de opções são essencialmente as probabilidades de preços de eventos futuros. Quanto mais provável é que ocorra algo, mais caro uma opção seria os lucros desse evento. Essa é a chave para entender o valor relativo das opções.

Tomemos como exemplo genérico uma opção de compra na International Business Machines Corp. (IBM) com um preço de exercício de US $ 200; A IBM atualmente comercializa US $ 175 e expira em 3 meses. Lembre-se, a opção de compra oferece o direito, mas não a obrigação, de comprar ações da IBM em US $ 200 em qualquer ponto dos próximos 3 meses. Se o preço da IBM sobe acima de US $ 200, então você "ganha". Não importa que não conheçamos o preço desta opção por enquanto - o que podemos dizer com certeza, é a mesma opção que expira não em 3 meses, mas em 1 mês custará menos porque as chances de qualquer coisa ocorrer dentro de um intervalo mais curto são menores. Da mesma forma, a mesma opção que expira em um ano custará mais. É também por isso que as opções experimentam decadência no tempo: a mesma opção valerá menos amanhã do que hoje se o preço do estoque não se mover.

Voltando ao nosso prazo de 3 meses, outro fator que aumentará a probabilidade de você "ganhar" é se o preço das ações da IBM se eleva mais perto de US $ 200 - quanto mais próximo do preço do estoque para a greve, mais provável será o evento acontecerá. Assim, à medida que o preço do activo subjacente aumenta, o preço do prémio da opção de compra também aumentará. Alternativamente, à medida que o preço diminui - e a diferença entre o preço de exercício e os preços dos ativos subjacentes se amplia - a opção custará menos. Ao longo de uma linha similar, se o preço das ações da IBM permanecer em US $ 175, a chamada com um preço de exercício de US $ 190 valerá mais do que a chamada de $ 200 - já que, novamente, as chances de o evento de $ 190 acontecer é maior que US $ 200.

Existe um outro fator que pode aumentar as chances de que o evento que queremos acontecer ocorrerá - se a volatilidade do subjacente aumentar. Algo que tem maiores elevações de preços - tanto para cima como para baixo - aumentará as chances de um evento acontecer. Portanto, quanto maior a volatilidade, maior o preço da opção. A negociação de opções e a volatilidade estão intrinsecamente ligadas entre si desta forma.

Com isso em mente, consideremos um exemplo hipotético. Digamos que, em 1º de maio, o preço das ações da Cory's Tequila Co. (CTQ) é de US $ 67 e o prêmio (custo) é de US $ 3,15 para uma Chamada de 70 de julho, o que indica que o vencimento é a terceira sexta-feira de julho eo preço de exercício é $ 70. O preço total do contrato foi de $ 3.15 x 100 = $ 315. Na realidade, você também deve ter em conta as comissões, mas as ignoraremos para esse exemplo. Na maioria das bolsas dos EUA, um contrato de opção de compra de ações é a opção de comprar ou vender 100 ações; É por isso que você deve multiplicar o contrato por 100 para obter o preço total. O preço de exercício de US $ 70 significa que o preço das ações deve subir acima de US $ 70 antes que a opção de compra valha qualquer coisa; Além disso, como o contrato é de US $ 3,15 por ação, o preço de compensação seria de US $ 73,15.

Três semanas depois, o preço das ações é de US $ 78. O contrato de opções aumentou juntamente com o preço das ações e agora vale US $ 8,25 x 100 = US $ 825. Subtrair o que você pagou pelo contrato e seu lucro é ($ 8.25 - $ 3.15) x 100 = $ 510. Você quase dobrou nosso dinheiro em apenas três semanas! Você pode vender suas opções, que é chamado de "fechar sua posição", e tirar seus lucros - a menos que, é claro, você acha que o preço das ações continuará a subir. Por causa deste exemplo, digamos que o deixamos montar.

Até o prazo de validade, o preço da CTQ cai para US $ 62. Porque isso é menor que o preço de exercício de US $ 70 e não há tempo restante, o contrato de opção é inútil. Agora, estamos com o custo premium original de US $ 315.

Para recapitular, aqui está o que aconteceu com nosso investimento em opções:

Até agora, falamos sobre opções como o direito de comprar ou vender (exercer) o bem subjacente. Isso é verdade, mas, na realidade, a maioria das opções não é realmente exercida. No nosso exemplo, você poderia ganhar dinheiro exercitando em US $ 70 e depois vendendo o estoque de volta no mercado em US $ 78 para um lucro de US $ 8 por ação. Você também pode manter o estoque, sabendo que você conseguiu comprá-lo com desconto no valor presente. No entanto, a maioria dos detentores de tempo optam por tomar seus lucros através da negociação (encerramento) de sua posição. Isso significa que os detentores vendem suas opções no mercado, e os escritores compram suas posições de volta ao fechamento. De acordo com o CBOE, apenas cerca de 10% das opções são exercidas, 60% são negociadas (fechadas) e 30% expiram sem valor.

Neste ponto, vale a pena explicar mais sobre o preço das opções. No nosso exemplo, o prémio (preço) da opção foi de $ 3.15 a $ 8.25. Essas flutuações podem ser explicadas pelo valor intrínseco e pelo valor extrínseco, também conhecido como valor do tempo. O prémio de uma opção é a combinação de seu valor intrínseco e seu valor de tempo. O valor intrínseco é o montante em dinheiro, que, para uma opção de compra, significa que o preço da ação é igual ao preço de exercício. O valor do tempo representa a possibilidade de a opção aumentar de valor. Consulte o início desta seção do turorial: quanto mais provável ocorrer um evento, mais caro a opção. Este é o valor extrínseco, ou de tempo. Então, o preço da opção em nosso exemplo pode ser considerado como o seguinte:

Nas opções da vida real quase sempre trocam em algum nível acima do seu valor intrínseco, porque a probabilidade de ocorrência de um evento nunca é absolutamente zero, mesmo que seja altamente improvável. Se você está se perguntando, nós simplesmente escolhemos os números desse exemplo fora do ar para demonstrar como as opções funcionam.

Uma breve palavra sobre o preço das opções. Como já vimos, o preço relativo de uma opção tem a ver com as chances de que um evento aconteça. Mas, para colocar um preço absoluto em uma opção, um modelo de precificação deve ser usado. O modelo mais conhecido é o modelo Black-Scholes-Merton, que foi derivado na década de 1970, e para o qual o prêmio Nobel de economia foi premiado. Desde então, surgiram outros modelos, como modelos de árvores binomiais e trinomiais, que também são comumente usados.

Escrevendo uma opção.

O que significa "Escrever uma opção".

Escrever uma opção refere-se à abertura de uma posição de opção com a venda de um contrato ou contratos para um comprador de opção. Ao escrever uma opção de compra, o vendedor concorda em entregar o valor especificado de ações subjacentes a um comprador ao preço de exercício no contrato, enquanto o vendedor de uma opção de venda concorda em comprar as ações subjacentes. Uma chamada coberta é escrita quando as ações subjacentes são mantidas na conta do vendedor, enquanto as puts são consideradas cobertas se o vendedor tiver dinheiro suficiente na conta para comprar o montante necessário de ações.

BREAKING DOWN 'Escrevendo uma opção'

No acordo entre as partes, as opções de compra de compra têm o direito, mas não a obrigação de comprar as ações subjacentes ao preço de exercício antes do vencimento do contrato. Com contratos de colocação, os compradores têm o direito, mas não são obrigados a vender ações ao preço de exercício. Os vendedores de opções, por outro lado, são necessários para executar transações de acordo com as especificações do contrato.

Escrita de chamada coberta.

Os investidores com carteiras de ações podem usar a escrita de chamadas cobertas para gerar receita, ao mesmo tempo que estabelecem preços para vender ações subjacentes. Por exemplo, um investidor que detém 100 ações de uma negociação de ações em US $ 50 pode escrever uma chamada coberta de um mês com um preço de exercício de US $ 55, receber um prêmio e vender em US $ 55 se o preço da ação estiver acima do preço de exercício no vencimento. Se o preço permanecer abaixo do preço de exercício de $ 55 e a opção expirar, o investidor pode repetir o processo e coletar prêmios adicionais mensalmente até que as ações sejam chamadas. Embora esta estratégia seja semelhante à colocação de pedidos limitados, há uma diferença fundamental. Usando uma ordem de limite em US $ 55, as ações são vendidas se o preço exceder $ 55. Com chamadas cobertas, as ações são vendidas se o preço encerrar acima de US $ 55 no vencimento, a menos que o comprador da chamada escolha se afastar de ações antes dessa data.

Coloque a escrita.

Os investidores também podem escrever opções de compra cobertas para gerar renda. Nesta estratégia, o put writer cobra um prêmio por aceitar a obrigação de comprar ações subjacentes ao preço de exercício. A posição é considerada como coberta enquanto a carteira tiver o dinheiro para cobrir a compra. Se as ações fecharem abaixo o preço de exercício no vencimento, o put writer compra as ações ao preço de exercício.

Escrita de opções desnudas.

Embora a escrita de chamadas cobertas seja uma estratégia relativamente conservadora, a escrita nua é altamente especulativa. Como essas estratégias são executadas sem ações subjacentes ou em dinheiro na mão para comprar ações, os escritores de opções podem estar sujeitos a perdas muito maiores do que os prêmios recebidos.

Construindo uma posição de estoque, escrevendo opções de colocação.

Estratégias de opções de 5 segundos para iniciantes.

As opções de colocação de escrita, também conhecida como uma ordem de compra de venda para abrir, é uma técnica especial de gerenciamento de portfólio utilizada por alguns investidores avançados e profissionais para tirar proveito de certas circunstâncias nos mercados de capitais, aumentar potencialmente a renda e talvez, às vezes, diminuir risco. Embora não seja algo que eu acho que os iniciantes devem tentar, pode ser útil entender o fundamento de como ele funciona.

Para esse fim, quero descrever o básico.

A melhor maneira de explicar as opções de escrita, ou a venda de opções para abrir, é orientá-lo através de um exemplo hipotético. Ao ver como as partes móveis se juntam, deve ter melhor sentido.

Escrevendo opções de colocação, Obter pago e Comprar um estoque que você deseja.

Imagine que deseja comprar ações de uma empresa de ficção, a Acme Pharmaceuticals. Depois de ler o relatório anual e analisar as demonstrações financeiras, você chega a uma conclusão. Você decide que, para ganhar a taxa de retorno exigida, você não pode pagar mais de US $ 25 por ação; um preço particular que você considera justo em relação aos ganhos do proprietário. Hoje, as ações negociam US $ 30 por ação.

Se você fosse como a maioria dos investidores, você pode esperar e esperar que o estoque caiu para o preço desejado. Isso pode ter muitos sensos, especialmente nos ambientes de taxas de juros comuns quando os saldos do fundo do mercado monetário, que geralmente são como os depósitos em dinheiro em contas de corretagem ou contas de custódia globais são mantidos se você tiver um tamanho de relacionamento suficientemente grande com sua corretora, estão cedendo 5% ou mais como se não fossem terrivelmente há muito tempo.

Nessas circunstâncias, você está sendo pago para ser paciente.

Pode haver outra alternativa se as estrelas se alinharem corretamente, você sabe o que está procurando, e há medo no mercado. Em vez de sentar-se e esperar que as ações caírem ao preço desejado, você poderia escrever opções de venda para as ações em US $ 25.

Em essência, você venderia uma promessa a outra parte - poderia ser um banco, fundo mútuo, corporação ou investidor individual - que, se as ações da Acme caírem abaixo do limiar durante a vida da opção, o comprador terá o direito de exigir que você compre essas ações em US $ 25. Você não pode escolher se optar por exercer esse direito. Você terá que encontrar os $ 25 por ação.

Por que você concordaria em fazer isso? Em troca da sua promessa, o comprador da sua opção de venda pagará um prêmio; pense nisso como um prémio de seguro, se você gosta. O valor desse prêmio depende de vários fatores, mas para nossos propósitos, assumir que você pague US $ 1,12 por ação para assumir esse risco. Se você escreveu dez contratos de colocação (no caso de você não estar familiarizado com as opções de compra de ações, cada controle de opção abrange um lote único de 100 ações), você receberia $ 1.120 (10 poncas x 100 ações & # 61; 1.000 ações x $ 1.12 premium & $ 61; $ 1.120). Você também paga uma comissão modesta, a taxa específica dependendo da empresa de corretagem que você emprega.

Você agora se encontra na posição invejável de três possíveis resultados:

Se a opção de venda expira sem valor e nunca for exercida, você mantém a receita de $ 1.120 e está fora do gancho. Você pode pegar o dinheiro e fechar sua conta. Você pode reinvestir o dinheiro em algum outro investimento. Você pode escrever mais contratos de colocação. É o que você quiser. Se o preço das ações declinar temporariamente e for exercido, você não só obtém a propriedade da empresa que você queria, mas antes de contabilizar os custos de comissão, você paga US $ 25,00 - US $ 1,12 por ação, ou US $ 23,88 por ação, e não os US $ 30,00 nos quais as ações negociadas quando Você originalmente olhou isso. Esse é um desconto de 20,4% no preço, o que significa que você ganha mais ganhos do proprietário e dividendos em dinheiro que acompanham o mesmo desembolso. Se a empresa por trás do estoque falir, fazendo o estoque para limpar, você ainda mantém os US $ 1.120 em dinheiro, mais você obtém o cancelamento da perda, o que pode ser considerável dependendo das circunstâncias, mitigando a dor total. (Tentativa de evitar esse resultado a todo custo, é claro. Ainda assim, há um revestimento de prata naquele verdadeiro busto de uma posição em um portfólio bem diversificado é difícil de fazer.)

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Existem duas outras considerações particularmente relevantes neste cenário.

Se você quiser evitar o uso de margem - e eu sugiro que faça como eu fã de usar contas de caixa sobre contas de margem em parte por risco de reimpressão e hiper-reimpressão - você precisa manter pelo menos US $ 25.000 em dinheiro a conta durante o período de vigência do contrato caso a opção de venda seja exercida. Se isso acontecer, você verá uma ordem de atribuição para 1.000 ações em US $ 25 cada uma em sua conta e as ações serão depositadas quando o dinheiro for retirado. Na verdade, você só precisa de US $ 25.000 a US $ 1.120, ou US $ 23.880 do seu próprio dinheiro, pois você gerará dinheiro quando você escrever a opção de venda. Você ganha juros sobre o caixa do prémio. Novamente, esse não é o lote no momento no ambiente de baixa taxa de juros em que nos encontramos nos últimos anos, mas quando as taxas de juros voltam ao normal, isso definitivamente se reflete no cálculo, às vezes de forma significativa.