A melhor estratégia VIX que encontrei .... Mas ainda não acredito.
Jay Kaeppel | 07 de maio de 2015 01:26 PM ET.
Para registro, o índice VIX mede a volatilidade implícita das opções no ticker S & amp; P 500. Em teoria, quando os investidores têm medo, oferecerão uma opção para se protegerem. Isso infla a quantidade de tempo premium incorporada no preço da opção e isso se reflete na forma de maior volatilidade implícita.
Quando os investidores se tornam complacentes, o tempo premium tende a diminuir e os níveis de volatilidade implícitos caem.
Se nada disso faz com que você tenha menos sentido, NÃO PARE DE LEITURA. Embora esta informação seja tecnicamente correta, não tem nada a ver com a estratégia que vou mostrar em um momento.
Apenas para ilustrar os pontos acima, a Figura 1 exibe o índice VIX na parte inferior e o S & amp; P 500 na parte superior. A coisa fundamental a notar é que quando o SPX cai duro, VIX quase invariavelmente & ldquo; spikes & rdquo; e vice versa.
Figura 1 & ndash; Índice SPX e VIX (Cortesia: AIQ TradingExpert)
Eventualmente, as pessoas de marketing decidiram criar contratos de futuros para rastrear o índice VIX e, em seguida, outras pessoas de marketing tiveram a brilhante idéia de criar um ETF que detinha contratos de futuros VIX e supostamente rastreie o Índice VIX e permita que as pessoas troquem a volatilidade. E assim aconteceu quando o ticker (ARCA: VXX) foi aberto para negociação.
E tudo correu bem. Até a primeira vez que o ETF teve que sair de um mês de contrato de futuros vencidos e em outro. Você vê que há isso que alguém (claramente não uma pessoa de marketing) decidiu chamar & ldquo; contango & rdquo ;. Mas, em poucas palavras, os contratos de futuros futuros são negociados a um preço mais alto do que o contrato de futuros de prazo mais próximo e o ETF & ldquo; rolling & rdquo; de um para o outro tem que pagar para entrar no próximo contrato de futuros.
Uma analogia simples para ajudá-lo a entender o efeito de contango em um ETF que negocia contratos de futuros:
* & ldquo; Contango & rdquo; é assinalar VXX como & ldquo; Iceberg & rdquo; é o Titanic.
Para ilustrar este ponto, a Figura 2 mostra o próprio Índice VIX em cima e o ticker VXX na parte inferior.
Figura 2 & ndash; Índice VIX e ticker VXX (Cortesia: AIQ TradingExpert)
Depois de todo mundo empilhado em sua grande coisa nova (VXX / Titanic) alguma outra pessoa de marketing percebeu que as pessoas que estão dispostas a trocar & ldquo; volatilidade & rdquo; são, bem, tipo de volátil por natureza. Então, em algum momento, eles iriam querer jogar o outro lado do mercado, então um & ldquo; Inverse & rdquo; A ETF da volatilidade foi criada. Este é o ticker VelocityShares Daily Inverse VIX Short Term ligado ao SP 500 VIX Short Fut Exp 4 de dezembro de 2030 (NASDAQ: XIV) e é projetado para trocar inversamente pelo Índice VIX. A Figura 3 exibe o ticker VXX na parte superior e o ticker XIV na parte inferior.
Figura 3 & ndash; Ticker VXX e ticker XIV (Cortesia: AIQ TradingExpert)
Antes de passar pelos detalhes, note que não troco essa estratégia em particular e não estou recomendando que você também faça. Mas a conclusão é que os resultados são tão atraentes que:
1) Certamente, merece pelo menos alguma consideração dos comerciantes que estão bem com esse tipo de comércio.
2) Ainda me deixa murmurando coisas como & ldquo, parece muito bom para ser verdadeiro & rdquo; e & ldquo; o que a captura? & rdquo;
Muitos comerciantes vão comprar o VXX se acharem que a volatilidade está a ponto de se mover mais alto e vai comprar o XIV se acharem que a volatilidade está a ponto de se mover para baixo. O que faz sentido. Mas esses comerciantes aparentemente não entenderam o iceberg / contango.
Então, apenas por diversão, considere esta estratégia:
1) Venda curto tanto o ticker VXX quanto o ticker XIV.
2) Reequilibrando no final de cada ano, de modo que 50% da carteira é VXX curta e 50% é XIV curto.
3) Mantenha essas posições até que você tenha dinheiro suficiente para se aposentar.
OK, o Passo # 1 envolve que seu corretor encontre as ações suficientes de ambos os ETFs para vender curto e exige que você estabeleça e mantenha os requisitos de margem que seu corretor, um, exige para manter essas posições.
O Passo # 2 é apenas uma boa prática empresarial, de modo que nenhuma das duas posições aguarda muito.
O Passo # 3 é a parte em que eu começo a murmurar e ldquo; parece muito bom para ser verdadeiro & rdquo; e & ldquo; o que a captura? & rdquo;
Lembrando que este é um exercício hipotético, os resultados apresentados na Figura 4 exibem os resultados de curto prazo de US $ 5 mil em VXX e VIX em 30/11/2010 (quando o ticker XIV começou a negociar).
Figura 4 & ndash; Crescimento de US $ 10.000 curtos VXX e XIV (reequilíbrio anual); 10/11/30 até 5/6/15.
Ok, então você começa minha deriva sobre o & ldquo; olhando para o bem para ser verdade & rdquo ;, certo?
Repetindo agora: eu não participei pessoalmente dessa posição, nem estou exortando ou mesmo recomendando que você faça.
Mas algo sobre isso é interessante, não?
Escrito por: Jay Kaeppel.
Últimos Comentários.
Oi Jay, tentei replicar sua estratégia, mas o resultado foi muito diferente. Eu acho que a maneira como você calcula os retornos é errado. Posso enviar-lhe a minha planilha. . (Consulte Mais informação)
03 de março de 2017 às 15:30 GMT GMT e middot; Resposta.
HI Jay estratégia interessante Eu também recebo um retorno positivo, mas não chego perto de seu retorno de um crescimento de US $ 90 em 5 anos? você pode compartilhar seus cálculos? Tom. (Consulte Mais informação)
08 de fevereiro de 2017 12:48 PM GMT & middot; Resposta.
A Fusion Media não aceitará qualquer responsabilidade por perda ou dano como resultado da dependência das informações contidas neste site, incluindo dados, cotações, gráficos e sinais de compra / venda. Por favor, esteja plenamente informado sobre os riscos e custos associados à negociação dos mercados financeiros, é uma das formas de investimento mais arriscadas possíveis. O comércio de moeda na margem envolve alto risco e não é adequado para todos os investidores. Antes de decidir trocar câmbio ou qualquer outro instrumento financeiro, você deve considerar cuidadosamente seus objetivos de investimento, nível de experiência e apetite de risco.
A Fusion Media gostaria de lembrar que os dados contidos neste site não são necessariamente em tempo real nem precisos. Todos os CFDs (ações, índices, futuros) e preços Forex não são fornecidos por trocas, mas sim por fabricantes de mercado e, portanto, os preços podem não ser precisos e podem ser diferentes do preço real do mercado, o que significa que os preços são indicativos e não apropriados para fins de negociação. Portanto, a Fusion Media não tem qualquer responsabilidade por quaisquer perdas comerciais que você possa incorrer como resultado da utilização desses dados.
estratégia de opções Xiv
Eu implementei uma força bruta estratégia vxx-xiv do blog TradingTheOdds (tradingtheodds / 2014/10 / volatility-risk-premium-trading-volatility-part-i /, tradingtheodds / 2014/10 / volatilidade-risco-premium-trading-volatilidade - part-ii /, tradingtheodds / 2014/10 / volatility-risk-premium-trading-volatility-part-iii /), mais como um exercício, então, qualquer outra coisa. No entanto, se pudermos remover algumas das desvantagens, adicione uma cobertura, pode aguentar para o concurso. Embora eu diria que o VXX é, de fato, um hedge de 3,4 no SPY, então não queremos se proteger com o SPY, pois isso agravaria o efeito quando errado.
De qualquer forma, eu adoro o vix e estou convencido de que uma estratégia viável é factível. Este não é bom para as úlceras e os usuários propensos a ataques cardíacos.
Incrível, esta é a minha xícara de chá! Espero encontrar algo que não exige índices complexos VIX intradiários, para que ele possa ser executado em Quantopian.
Isso é realmente muito interessante. Estou tentando encontrar onde no código você tem o lookback médio de suavização? Na força Brute, isso é definido como 8 dias.
Eu uso outros valores, pois funcionou melhor. sua força bruta;)
Peter, estratégia muito interessante. Você pode explicar mais como você decidiu em um beta inicial de 1.6? Como os resultados variam com o comprimento do lookback médio?
Alguém descobriu que tipo de média de suavização é nesta algorythm?
Está usando o voo de espião de 2 dias, mas e a média móvel?
tradingtheodds está negociando a estratégia semelhante e está sendo de baixo desempenho apenas compre e segure xiv. tradingtheodds / portfolio /
defina a taxa elevada de xiv de lado, é realmente bom comprar e manter xiv usando as tendências seguintes.
Desculpe, algo deu errado. Tente novamente ou contate-nos enviando comentários.
Você enviou um ticket de suporte com sucesso.
Nossa equipe de suporte estará em contato em breve.
O material deste site é fornecido apenas para fins informativos e não constitui uma oferta de venda, uma solicitação de compra ou uma recomendação ou endosso para qualquer segurança ou estratégia, nem constitui uma oferta de prestação de serviços de consultoria de investimento pela Quantopian.
Além disso, o material não oferece nenhuma opinião em relação à adequação de qualquer segurança ou investimento específico. Nenhuma informação contida neste documento deve ser considerada como uma sugestão para se envolver ou abster-se de qualquer curso de ação relacionado ao investimento, já que nenhuma das empresas atacadas ou nenhuma das suas afiliadas está a comprometer-se a fornecer conselhos de investimento, atuar como conselheiro de qualquer plano ou entidade sujeito a A Lei de Segurança de Renda de Aposentadoria do Empregado de 1974, conforme alterada, conta de aposentadoria individual ou anuidade de aposentadoria individual, ou dar conselhos em capacidade fiduciária em relação aos materiais aqui apresentados. Se você é um aposentadorio individual ou outro investidor, entre em contato com seu consultor financeiro ou outro fiduciário não relacionado a Quantopian sobre se qualquer idéia, estratégia, produto ou serviço de investimento descrito aqui pode ser apropriado para suas circunstâncias. Todos os investimentos envolvem risco, incluindo perda de principal. A Quantopian não oferece garantias sobre a precisão ou integridade das opiniões expressas no site. Os pontos de vista estão sujeitos a alterações e podem ter se tornado pouco confiáveis por vários motivos, incluindo mudanças nas condições do mercado ou nas circunstâncias econômicas.
O material deste site é fornecido apenas para fins informativos e não constitui uma oferta de venda, uma solicitação de compra ou uma recomendação ou endosso para qualquer segurança ou estratégia, nem constitui uma oferta de prestação de serviços de consultoria de investimento pela Quantopian.
Além disso, o material não oferece nenhuma opinião em relação à adequação de qualquer segurança ou investimento específico. Nenhuma informação contida neste documento deve ser considerada como uma sugestão para se envolver ou abster-se de qualquer curso de ação relacionado ao investimento, já que nenhuma das empresas atacadas ou nenhuma das suas afiliadas está a comprometer-se a fornecer conselhos de investimento, atuar como conselheiro de qualquer plano ou entidade sujeito a A Lei de Segurança de Renda de Aposentadoria do Empregado de 1974, conforme alterada, conta de aposentadoria individual ou anuidade de aposentadoria individual, ou dar conselhos em capacidade fiduciária em relação aos materiais aqui apresentados. Se você é um aposentadorio individual ou outro investidor, entre em contato com seu consultor financeiro ou outro fiduciário não relacionado a Quantopian sobre se qualquer idéia, estratégia, produto ou serviço de investimento descrito aqui pode ser apropriado para suas circunstâncias. Todos os investimentos envolvem risco, incluindo perda de principal. A Quantopian não oferece garantias sobre a precisão ou integridade das opiniões expressas no site. Os pontos de vista estão sujeitos a alterações e podem ter se tornado pouco confiáveis por vários motivos, incluindo mudanças nas condições do mercado ou nas circunstâncias econômicas.
estratégia de opções Xiv
VelocityShares 'XIV e seu fundo irmão ZIV são projetados para subir quando a volatilidade do S & amp; P 500 cai. XIV tem um horizonte de tempo mais curto (1 a 2 meses) enquanto a ZIV tem um prazo de 5 meses.
Para ter uma boa compreensão de como o XIV funciona (nome completo: VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN), você precisa saber como ele troca, como seu valor é estabelecido, o que ele segue e como VelocityShares (e o emissor - Credit Suisse ) ganhar dinheiro executando-o.
XIV negocia como uma ação. Ele pode ser comprado, vendido ou vendido a qualquer hora do mercado aberto, incluindo períodos pré-mercado e pós-mercado. Com um volume diário médio de 29 milhões de ações, sua liquidez é excelente e os spreads de oferta / solicitação são um centavo. Infelizmente, o XIV não possui opções disponíveis para isso. No entanto, o Equivalente do Exchange Traded Fund (ETF), o SVXY da ProShare, com Weeklys de cinco semanas com greves em incrementos de 50 centavos. Como uma ação, as ações da XIV podem ser divididas ou reversas, mas, ao contrário do VXX (com 5 divisões desde o início), XIV dividiu apenas uma vez, uma divisão de 10: 1 que levou seu preço de $ 160 para $ 16. Ao contrário do Barclays VXX, XIV não está em um passeio de inferno para zero. XIV pode ser negociado na maioria dos IRAs / Roth IRAs, embora seu corretor provavelmente exigirá que ele assine eletronicamente uma renúncia que documenta os vários riscos com essa segurança. O curto-circuito de qualquer segurança não é permitido em um IRA.
Como o valor do XIV está estabelecido?
Ao contrário das ações, possuir XIV não lhe dá uma participação de uma corporação. Não há vendas, nenhum relatório trimestral, nenhum lucro / perda, nenhum índice de PE e nenhuma chance de obter dividendos. Esqueça de fazer análise de estilo fundamental no XIV. Enquanto você está lá, esqueça a análise do estilo técnico também, o preço do XIV não é impulsionado por sua oferta e demanda - é uma pequena cauda no cão de futuros VIX de tamanho médio, que é dominado por opções SPX (valor nocional e gt ; $ 100 bilhões). O valor do XIV é definido pelo mercado, mas está vinculado ao inverso de um índice (S & amp; P VIX Short-Term Futures tm) que administra um portfólio hipotético dos dois contratos de futuros VIX futuros mais próximos. Todos os dias, o índice especifica uma nova combinação de futuros VIX nesse portfólio. Esta publicação possui mais informações sobre o funcionamento do próprio índice. O índice é mantido pelos índices S & P Dow Jones e o valor teórico de XIV se estiver perfeitamente rastreando o inverso do índice é publicado a cada 15 segundos como o valor "intraday indicativo" (IV). O Yahoo Finance publica esta citação usando o ticker ^ XIV-IV. Os atacadistas chamados "Participantes Autorizados" (APs) às vezes intervirão no mercado se o valor comercial de XIV divergir muito do seu valor IV. Se o XIV estiver negociando o suficiente abaixo do índice, eles começam a comprar grandes blocos do XIV, o que tende a elevar o preço, e se ele estiver negociando acima, ele será XIV curto. Os APs têm um acordo com o Credit Suisse que lhes permite fazer essas manobras restaurativas com lucro, por isso são altamente motivados para manter o rastreamento do XIV em boa forma.
XIV faz limonada de limões. O limão neste caso é um índice S & amp; P VIX Short-Term Futures tm que tenta rastrear o índice VIX® do CBOE - o indicador de volatilidade de fato do mercado. Infelizmente, não é possível investir diretamente no VIX, então a próxima melhor solução é investir nos futuros VIX. Esta "próxima melhor" solução acaba por ser verdadeiramente horrível - com perdas médias de 5% por mês. Para mais informações sobre a causa dessas perdas, veja "O custo do Contango". Esta situação parece um sonho de vendedores curtos, mas os futuros VIX ocasionalmente fazem uma lágrima, transformando o mundo dos vendedores curtos em algo que Dante apreciaria. Na maioria das vezes (75% a 80%), o XIV é um fabricante de dinheiro real e, no resto do tempo, está desistindo muito do seu valor em poucas semanas - as retiradas de 80% não são inéditas. O gráfico abaixo mostra XIV a partir de 2004, utilizando os valores reais de novembro de 2010 em frente e simulado antes disso.
Compreenda que o XIV não implementa um verdadeiro índice de rastreamento. Em vez disso, ele tenta rastrear o inverso -1X do índice diariamente e, em seguida, reequilibra os investimentos no final de cada dia. Para um exemplo detalhado do que parece esse reequilíbrio, veja "Como funcionam os ETFs com alavancas e inversas?" Existem algumas razões muito boas para esse reequilíbrio, por exemplo, um verdadeiro curto só pode produzir no máximo um ganho de 100% e a alavancagem de um verdadeiro curto é raramente -1X (para mais informações, veja "Dez Perguntas sobre Vendas Curtas". XIV, por outro lado, cresceu quase 200% desde o início e entrega fielmente um movimento diário muito próximo a -1X de seu Índice. Os detentores da abordagem de reiniciação diária observam corretamente que o XIV e os fundos como ele podem sofrer arraso de volatilidade. Se o índice se move em torno de um lote e acabando no mesmo lugar, o XIV perderá valor, enquanto um verdadeiro curto não, mas Como eu mencionei anteriormente, os shorts verdadeiros têm outros problemas, no entanto, os fundos de restituição diária nem sempre são inferiores. Se o índice subjacente estiver diminuindo, eles podem oferecer um desempenho cumulativo superior a -1X. Para mais informações, veja "A Hat Trick for Inverse / Fundos de volatilidade alavancada "
Como o VelocityShares eo Credit Suisse ganham dinheiro no XIV?
O Credit Suisse cobra uma taxa de investidor diária nos ativos do XIV - em uma base anualizada é de 1,35%. Com ativos atuais em US $ 900 milhões, esta taxa traz cerca de US $ 12 milhões por ano. Isso deve ser suficiente para cobrir os custos XIV do Credit Suisse e ser lucrativo. Mas, mesmo que fosse todo lucro, seria um pequeno 0,3% do lucro líquido total do Credit Suisse - US $ 2,6 bilhões em 2013. A minha compreensão é que uma parcela dessa taxa é transferida para a VelocityShares para suas atividades técnicas e de marketing. Tenho certeza de que um aspecto do XIV é uma dor de cabeça para o Credit Suisse. Sua construção de reposição diária exige que seus investimentos sejam reequilibrados no final de cada dia, e os investimentos necessários são proporcionais ao movimento percentual do dia e aos ativos mantidos no fundo. O XIV atualmente detém US $ 900 milhões em ativos e, se o XIV baixar 10% em um dia (o recorde de movimentação diária negativa é de -24%, movimento positivo +18%), o Credit Suisse deve comprometer mais US $ 90 milhões (10% de US $ 900 milhões) de capital naquela noite. Se XIV cair 10% no dia seguinte, então é necessária outra infusão de US $ 81 milhões. Ao contrário de um Exchange Trade Fund (ETF), a estrutura de notas negociadas em bolsa da XIV não exige que o Credit Suisse relate o que estão fazendo com o dinheiro que recebe para criar ações. A nota é realizada como dívida sénior no balanço patrimonial da Credit Suisse, mas não paga quaisquer juros sobre essa dívida. Em vez disso, eles prometem trocar as ações que os APs retornam a eles com base no valor do índice do XIV. O Credit Suisse poderia proteger seus passivos ao curto-circuito dos futuros VIX nos montantes adequados, mas quase certamente não porque há formas mais baratas (por exemplo, swaps) para realizar essa cobertura. Os ETFs, como o SVXY da ProShare, também podem usar swaps, mas geralmente usam os futuros. A imagem abaixo é um instantâneo de suas participações em 12 de agosto de 2016. O parêntese indica uma posição curta no futuro.
XIV não estará em nenhuma lista da ETF como o Barclays & # 8217; VXX, mas a propensão a redutores dramáticos irá mantê-lo fora das carteiras da maioria das pessoas. Nem muitos de nós podem sentar-se apertado com grandes perdas na esperança de que desta vez não será diferente.
É interessante que um investimento estruturalmente um vencedor, embora com contratempos ocasionais, normalmente não seja tão popular como um fundo como o VXX que é estruturalmente um perdedor, mas mantém a promessa de uma grande vitória ocasional.
Lento e instável é superado por um bilhete de loteria.
Posts Relacionados.
Vance, ótima informação. Toda vez que volto para esta página, aprendo algo novo. Uma coisa que eu percebi que eu queria perguntar, você escreveu, & # 8220; o preço do XIV não é conduzido por sua oferta e demanda # 8221 ;. Você tem uma fonte para isso porque o prospecto VelocityShares na página 34 afirma:
& # 8220; oferta e demanda para ETNs no mercado secundário, incluindo, mas não limitado a, posições de estoque com qualquer fabricante de mercado ou outra pessoa ou entidade que negocie os ETNs (a oferta e a demanda para ETNs serão afetadas pelo total emissão de ETNs, e não temos nenhuma obrigação.
emitir ETNs adicionais para aumentar o fornecimento), & # 8221;
O prospecto é para todas as ENTs, então a declaração acima pode não se aplicar ao XIV?
Eu deveria qualificar esta declaração. No preço da macro nível XIV & # 8217; s é impulsionado por preços de futuros VIX & # 8211; um mercado grande e líquido. Os fluxos dentro e fora do XIV são triviais em comparação com a ação nos futuros VIX & # 8211; daí minha afirmação de que o preço da XIV não é conduzido por sua oferta e demanda.
No entanto, a nível micro, o preço do XIV flutua com base nas forças do mercado. Por exemplo, a demanda pesada tenderia a aumentar o preço do XIV, mas quando esse preço aumenta a um ponto em que o seu prémio sobre o Futuro VIX subjacente é significativo, os participantes autorizados, as instituições que efetivamente transacionam com o emissor da ETP & # 8217; instigará uma transação de arbitragem (venda XIV curta, compre os futuros VIX compensatórios neste caso) que lhes garanta lucro. Esta venda curta tenderá a reduzir o preço do XIV de volta. Eles estão felizes em fazer isso durante todo o dia se o prêmio persistir.
No caso XIV, a diferença média entre o preço XIV e o valor dos futuros VIX subjacentes é de 0,12% (etf / XIV), pelo que o prêmio exigido para fazer essa arbitragem no caso XIV & # 8217; é bastante pequeno.
Ótimo artigo. Eu tenho uma estratégia VIX / XIV onde eu adiciono mais XIV em níveis de VIX predeterminados (picos no VIX) e, em seguida, venda no nível VIX do piso, se você quiser. O que você acha dessa estratégia? Estou percebendo algumas falhas, a saber, que o VIX retorna à linha de base da linha mais rápida do que o XIV pode aumentar para um nível rentável, então eu tenho que segurar XIV e espero que o mercado permaneça plano por alguns dias.
Alternativamente, estou pensando em um método ainda mais simples, onde eu só olho para o XIV. Eu compro um pacote de XIV toda vez que cai $ 5 com um plano para vender quando ele vai $ 5. Por exemplo, eu compraria em US $ 30 e depois venderia US $ 35 ou compraria mais em US $ 25. Compre mais de US $ 20 ou venda o segundo lote em US $ 30. $ 5 é um incremento arbitrário, mas essa estratégia tira o VIX da equação.
Foi um período de 12 meses difícil de ter uma baixa volatilidade. A volatilidade da volatilidade tem sido alta o suficiente para arrastar os retornos dos fundos inversos apesar do contango persistente.
No que diz respeito à sua nova estratégia, acho que a questão-chave é a sua capacidade de suportar as horríveis retiradas que o curto volume pode lhe dar. Se entramos em uma grande correção ou um mercado ostentoso, seria muito tempo antes de sua posição ser lucrativa. Eventualmente, seria, mas você precisa ter tanto a capital como a psicologia para viver com grandes perdas em sua posição.
Vance, se a atual volatilidade atual for a norma para os próximos anos, o XIV prosperará ou trocará mais ou menos de lado (assumindo a variação mínima de VIX a partir dos níveis de hoje)?
Como o VIX e o XIV podem cair mais de 1% no mesmo dia?
XIV está vinculado ao Futuro VIX, que às vezes tem uma mente própria em relação ao VIX. Não é tão incomum para o VIX estar para baixo e os futuros VIX para estar acima de # 8211, o que resulta em XIV caindo.
Eu usei quase a mesma estratégia com sucesso nos últimos anos com ganhos de aproximadamente 25-40% / ano. Sim, você realmente precisa possuir a psique para suportar as diminuições horríveis. Eu me sentei tapinha, baixando até 90K uma vez. Em momentos como este, você começa a pensar sobre o que você poderia ter comprado com esse dinheiro # 8230; & # 8221; usado Ferrari, estúdio fora da cidade & # 8230; & # 8221; I & # 8217; m em 7000 partes em 22,4 agora, procurando por uns 40.
Comentários muito úteis ao redor. No caso de xiv e svxy, qual é a relação entre o total de ativos e o limite de mercado do fundo? O valor total dos activos (em que se baseiam as taxas) é mais ou menos o mesmo que o limite de mercado? No caso de xiv, uma fonte indicou que o total de ativos é um cálculo simples com base no total de notas em tempos pendentes de preço atual; Eu acredito que isso também seria o cálculo do limite de mercado.
Oi, James, para produtos negociados em bolsa, os ativos totais e o limite de mercado são a mesma coisa. As ações em circulação compartilham preços fornecem valores de mercado / ativos sob gerenciamento. As taxas são apenas uma porcentagem da sua posição (por exemplo, 1% de custo anual).
Viu algumas alterações no prospecto. Como essas mudanças afetam o ETF em frente?
Oi Vance, você tem algumas informações sólidas postadas no VIX e I & # 8217; estou gostando de ler isso. Você é capaz de explicar o que isso significa para XIV finance. yahoo/news/credit-suisse-places-conditions-acceptance-204500232.html.
Oi Fumado, Obrigado por trazer esta notícia à minha atenção. O que significa é que o emissor do XIV, o Credit Suisse está se protegendo, certificando-se de que seus custos de cobertura são consistentes com o preço pelo qual eles criam novas ações. Emissores de ETNs como XIV compram ou vendem ações para entidades institucionais chamadas participantes autorizados (APs). Esses APs são fabricantes de mercado ou lidam diretamente com os fabricantes de mercado. Se o Credit Suisse vender ações do XIV para um AP, eles protegerão sua exposição, muitas vezes com instrumentos de balcão denominados swaps. Se esses swaps fossem muito caros, o Credit Suisse começaria a perder dinheiro na transação, não é algo que eles tolerem por muito tempo. Esta alteração ao prospecto permite que o Credit Suisse exija que os APs lhes vendam os swaps necessários para cobertura a um preço que lhes permita ser lucrativos. Se esses swaps começarem a ficar caros, os APs / fabricantes de mercado começarão a cobrar um prêmio para o XIV no mercado varejista; você verá uma divergência entre os preços de oferta / oferta e o preço indicativo. A TVIX está nesta situação agora, foi por muito tempo.
Então isso significa que os fatores de mercado à parte do preço XIVs devem aumentar por causa disso?
Não estou tendo nenhum impacto no momento. Que tipo de fatores de mercado você tem em mente?
Deveria ter sido mais claro. Eu estava dizendo que, com base na minha compreensão do seu comentário além dos fatores diários do mercado que fazem com que o XIV subisse ou desça. Se esses APs estão cobrando um prêmio para o XIV no mercado de varejo, isso não tornará as ações próprias mais valiosas?
Bem, eu vejo que XIV está negociando com um desconto no valor IV algum tempo. Pode ser que isso continue, já que os AP enfrentam o outro lado dos swaps (lance vs perguntar) contra o que eles estão lidando com o TVIX. Preciso pensar nisso mais alguns & # 8230;
Obrigado pela visão. Você é capaz de explicar o impacto que ele tem no TVIX?
Olhando para o ETF, parece que o preço mediano de IV da TVIX sobre o valor IV é 1,7%, o prémio XIV & # 8217; s é de cerca de 0,25%.
Graças a este grande site. Ainda estou me perguntando se é melhor segurar XIV ou VXX curto (tanto a longo prazo quanto a curto prazo). Se eu não considero as desvantagens de uma posição curta e apenas olhe para o lado de lucro do comércio, parece que VXX curto é mais provável que seja lucrativo (definitivamente em longo prazo).
Lembro-me de ter lido um dos seus comentários aqui que a retenção do XIV deve ser melhor a curto e longo prazo, mas agora não consigo encontrar isso. Algum comentário sobre isso?
Oi Martin, não é uma chamada direta. Se você não viu seisinstalações / 2016/10 / is-shorting-uvxy-tvix-vxx-the-perfect-trade / e sixfigureinvesting / 2014/03 / short-selling-securities-selling-short / I & # 8217 Recomendamos que você as leia. Na minha opinião, uma posição curta traz mais risco e requer mais atenção (por exemplo, para manter o índice de alavancagem razoável). XIV limita sua perda ao seu investimento inicial, não requer reequilíbrio, e pode fazer melhor do que um curto em um mercado de tendências, mas será corroído se a volatilidade em si for volátil.
Novo membro aqui e o que é um ótimo site em outros pouco conhecidos. Grande artigo e muito verdadeiro como o XIV não é tão popular como os outros mencionados. Para aqueles de nós jovens o suficiente e tem o gumption para estressar os ocasionais assustadores, eu imagino que se pode fazer um ganho ordenado de.
20% -25% ao ano durante um período de longo prazo, digamos 15-25 anos?
No entanto, um risco potencial seria a improvável, mas possível falência do Credit Suisse, já que o produto é tão bom quanto o pai que o patrocina? Estou correto em pensar nisso?
Os mercados de choppy e os mercados de ossos são difíceis nos fundos inversos do vol. A longo prazo, acho que você provavelmente está certo de que o ganho a longo prazo será bom, mas não é certo. Não me preocupo muito com os grandes bancos falharem. Eu acho que haveria algum tempo para sair se parecem trêmulos, mas há uma alternativa fácil: SVXY (ou VMIN). Estes são ambos ETFs que detêm os ativos subjacentes, portanto, eles têm menos risco de crédito. O SVXY gera formas K-1 para que os impostos sejam um pouco mais complicados, mas isso não é um grande problema com eles em geral.
Hey Vance, bom artigo. Parece no prospecto que um investidor precisa ter 25k ações do XIV para resgate antecipado. Isso é verdade? Posso possuir um par de ações para experimentá-lo?
E o SVXY? É o mesmo?
Oi Bluff, as referências a 25K partes são apenas se você quiser interagir diretamente com o emissor (Credit Suisse). Você pode comprar / vender uma ou mais ações da XIV, assim como uma ação nas bolsas. O SVXY é o mesmo.
Obrigado! Então, a maneira como eu entendo a estrutura da taxa é que a CS cobra 1,35% ÷ por 365 dias?
* ou é dividido por dias reais de negociação, nem todos os dias?
Eles usam dias de calendário, portanto, 365.
Vance, leio seus artigos mais de uma vez para manter minha fé no XIV. Eu realmente gosto de lê-los. Obrigado!
Uma pergunta que eu nunca poderia obter uma resposta para: Nasdaq site mostra o interesse curto é cerca de 190% agora para XIV e ainda maior antes. O que isso significa? É importante negociar diariamente? Felicidades!
Oi Jack, o meu melhor palpite no interesse curto é que os comerciantes estão usando um curto VXX, comércio de pares de estilo XIV curto para capturar a perda de composição que XIV às vezes tem. Para obter mais informações, veja-se sixfigureinvesting / 2011/11 / pairs-trading-short-vxx-and-short-xiv / Uma vez que os produtos Exchange Traded foram projetados para criações de compartilhamento incremental, elas não são suscetíveis a & # 8220; squeeze curto e # 8221; situações que um estoque de uma empresa pode experimentar. para saber mais sobre isso, consulte a iniciativa sixfigure / 2010/09 / short-squeeze-on-etf /
A linha inferior é que o alto interesse curto não afeta negativamente o comércio diariamente, e provavelmente ajuda, aumentando a quantidade de negociação que está ocorrendo.
Obrigado pela explicação, Vance. BTW, os interesses curtos são 200% para SVXY, 100% para VXX, 70% para TVIX e apenas 33% para UVXY. Que interessante!
Interessante para ler sobre como XIV funciona, com XIV-IV. Eu noto que às vezes a diferença entre XIV-IV e XIV dura por um tempo. Existe uma maneira de explorar isso? Por exemplo, compre XIV quando é abaixo XIV-IV e XIV curto quando está acima de XIV-IV? Uma vez que, após um curto período de tempo, deve subir / diminuir, respectivamente, para corresponder ao XIV-IV? Obrigado & # 8211; Tony.
Vance, com XIV em todos os tempos de US $ 78 e VIX em todo o tempo baixo em torno de 10, o que é a sua sugestão para pessoas com principalmente dinheiro e não sabe quando comprar XIV? Deve ficar um lado e aguardar as desvantagens? Deve apenas comprar alto e vender mais? Durante os 4 meses entre dezembro de 2016 e final de março de 2017, a VIX ficou em torno de 12 e se mudou para os lados. XIV foi direto de US $ 45 para US $ 70 no mesmo período e estourou a resistência de US $ 50 em agosto de 2015. A história pode se repetir? Obrigado!
Oi Jack, a história pode se repetir, mas a volatilidade sempre consegue nos surpreender. Eu não recomendo estratégias específicas. Você pode verificar o rolo do meu blog para ver alguns dos serviços pagos lá fora.
Foi executando alguns números. XIV parece ser uma aposta muito melhor. Eu basicamente assumi comprar qualquer um um desconto de 50% do preço atual e, em seguida, calculou o lucro quando se recupera.
Como negociar volatilidade e # 8212; Parte 2 XIV.
Hoje, gostaríamos de falar sobre VelocityShares Daily Inverse VIX Short Term ETNs (XIV). Atualmente, um dos veículos de volatilidade mais populares para negociar no mercado, XIV ETNs estão sendo negociados por comerciantes ativos e investidores em todo o mundo.
O inverso direto do VXX, o valor de XIV está correlacionado com o oposto do índice diário S & P 500 VIX Short-Term Index. O Índice de Volatilidade do Mercado de Câmbio das Opções do Conselho de Chicago (VIX) é um indicador da volatilidade implícita de curto prazo nos contratos de opções negociados no S & P 500. Enquanto o VIX é representado como um valor percentual em vez de um monetário, a volatilidade do Os próprios contratos de opções refletem seu valor subjacente contra a probabilidade de expiração. Assim como o VXX, o XIV permite que os comerciantes invistam indiretamente no VIX.
Se você não está negociando opções ou futuros ativamente, a XIV abre uma nova porta para entrar em uma posição curta sobre a volatilidade do mercado. Novamente, como os ETN VXX, o XIV não está diretamente relacionado ao desempenho do VIX e não pode ser negociado de acordo. Vários operadores usam estratégias para VXX curto diretamente. Se você não conseguir um VXX curto, simplesmente ter uma posição longa no XIV é uma excelente alternativa. O curto prazo da VXX deixa um investidor vulnerável em situações em que a volatilidade do mercado aumenta drasticamente. XIV oferece aos comerciantes a posição inversa para o VIX e pode produzir ganhos em ambos os movimentos laterais e descendentes do VIX. Embora não seja idêntico, VXX e XIV seguem.
bastante perto, dia a dia, em uma base inversa.
Em 25 de abril de 2012, depois que a Apple (AAPL) anunciou ganhos muito positivos, a S & amp; P 500 abriu 0,7% maior e o NASDAQ foi superior em 2%, mas o XIV abriu quase 5% mais do que o fechamento anterior. Quando você re-corrigir na previsão da direção geral do mercado, os ganhos geralmente são substancialmente maiores sendo em uma posição longa no XIV do que uma posição longa em um índice. O oposto disso também é válido & # 8211; Se o mercado se deslocar para baixo, XIV geralmente irá cair mais do que os índices.
Quando você acredita que o mercado aumentará, tome uma posição longa no XIV.
Com a diversidade de veículos de volatilidade disponíveis no mercado, os comerciantes podem aproveitar ao máximo as oportunidades que a volatilidade da negociação tem para oferecer. Compreender as diferentes características desses ETNs é fundamental no avanço dos seus ganhos ao negociar a volatilidade. Entre no piso térreo deste veículo de investimento altamente lucrativo e ganhe um único.
vantagem para sua estratégia de negociação.
Uma das maneiras pelas quais muitos comerciantes profissionais trocam VXX e XIV em um par, protegendo-os com um ETF de índice de mercado, como SPDR S & amp; P 500 (SPY) e ProShares.
Short S & amp; P500 (SH). Amanhã, vamos ter uma visão aprofundada sobre o que essa estratégia se parece na próxima parte.
Larry Connors é CEO da Connors Research.
Cesar Alvarez é diretor de pesquisa da Connors Research.
Joshua Glasgall é editor sênior da Connors Research.
Sobre Joshua Glasgall.
Joshua Glasgall, editor-chefe do grupo Connors. Antes de ingressar no The Connors Group em 2012, Joshua trabalhou em publicidade on-line, pesquisa de mercado e jornalismo financeiro.
Artigos recentes sobre TradingMarkets.
Informação da companhia.
The Connors Group, Inc.
10 Exchange Place, Suite 1800.
Jersey City, NJ 07302.
Recursos da empresa.
Propriedades.
Conecte-se com TradingMarkets.
© Copyright 2017 The Connors Group, Inc.
Não se deve presumir que os métodos, técnicas ou indicadores apresentados nesses produtos serão lucrativos ou que não resultarão em perdas. Os resultados passados de qualquer comerciante ou sistema de negociação individual publicado pela Companhia não são indicativos de retornos futuros desse comerciante ou sistema, e não são indicativos de retornos futuros que sejam realizados por você. Além disso, os indicadores, estratégias, colunas, artigos e todas as outras características dos produtos da Companhia (coletivamente, a "Informação") são fornecidos apenas para fins informativos e educacionais e não devem ser interpretados como conselhos de investimento. Os exemplos apresentados no site da empresa são apenas para fins educacionais. Essas configurações não são solicitações de qualquer ordem para comprar ou vender. Consequentemente, você não deve confiar unicamente na Informação ao fazer qualquer investimento. Em vez disso, você deve usar a Informação apenas como ponto de partida para fazer pesquisas independentes adicionais para permitir que você forme sua própria opinião sobre os investimentos. Você sempre deve verificar com seu conselheiro financeiro licenciado e conselheiro fiscal para determinar a adequação de qualquer investimento.
OS RESULTADOS DE DESEMPENHO HIPOTÉTICOS OU SIMULADOS TÊM CERTAS LIMITAÇÕES INERENTES. DESEJO UM REGISTRO DE DESEMPENHO REAL, OS RESULTADOS SIMULADOS NÃO REPRESENTAM NEGÓCIO REAL E NÃO PODEM SER IMPACTOS POR CORREÇÃO E OUTRAS TAXAS DE SLIPPAGE. TAMBÉM, DESDE QUE OS NEGÓCIOS NÃO SEJAM REALMENTE EXECUTOS, OS RESULTADOS PODEM TENER SOB OU COMENTÁRIOS COMPLEMENTARES PARA O IMPACTO, SE HAVER, DE CERTOS FATORES DE MERCADO, TAL COMO FALTA DE LIQUIDEZ. PROGRAMAS DE NEGOCIAÇÃO SIMULADOS EM GERAL SÃO TAMBÉM SUJEITOS AO FATO QUE ESTÃO DESIGNADOS COM O BENEFÍCIO DE HINDSIGHT. NENHUMA REPRESENTAÇÃO ESTÁ FAZENDO QUE QUALQUER CONTA VÁ OU SEJA PROBABILITÁVEL PARA ALCANÇAR LUCROS OU PERDAS SIMILARES ÀOS MOSTRADOS.
VelocityShares 'XIV e seu fundo irmão ZIV são projetados para subir quando a volatilidade do S & amp; P 500 cai. XIV tem um horizonte de tempo mais curto (1 a 2 meses) enquanto a ZIV tem um prazo de 5 meses.
Para ter uma boa compreensão de como o XIV funciona (nome completo: VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN), você precisa saber como ele troca, como seu valor é estabelecido, o que ele segue e como VelocityShares (e o emissor - Credit Suisse ) ganhar dinheiro executando-o.
XIV negocia como uma ação. Ele pode ser comprado, vendido ou vendido a qualquer hora do mercado aberto, incluindo períodos pré-mercado e pós-mercado. Com um volume diário médio de 29 milhões de ações, sua liquidez é excelente e os spreads de oferta / solicitação são um centavo. Infelizmente, o XIV não possui opções disponíveis para isso. No entanto, o Equivalente do Exchange Traded Fund (ETF), o SVXY da ProShare, com Weeklys de cinco semanas com greves em incrementos de 50 centavos. Como uma ação, as ações da XIV podem ser divididas ou reversas, mas, ao contrário do VXX (com 5 divisões desde o início), XIV dividiu apenas uma vez, uma divisão de 10: 1 que levou seu preço de $ 160 para $ 16. Ao contrário do Barclays VXX, XIV não está em um passeio de inferno para zero. XIV pode ser negociado na maioria dos IRAs / Roth IRAs, embora seu corretor provavelmente exigirá que ele assine eletronicamente uma renúncia que documenta os vários riscos com essa segurança. O curto-circuito de qualquer segurança não é permitido em um IRA.
Como o valor do XIV está estabelecido?
Ao contrário das ações, possuir XIV não lhe dá uma participação de uma corporação. Não há vendas, nenhum relatório trimestral, nenhum lucro / perda, nenhum índice de PE e nenhuma chance de obter dividendos. Esqueça de fazer análise de estilo fundamental no XIV. Enquanto você está lá, esqueça a análise do estilo técnico também, o preço do XIV não é impulsionado por sua oferta e demanda - é uma pequena cauda no cão de futuros VIX de tamanho médio, que é dominado por opções SPX (valor nocional e gt ; $ 100 bilhões). O valor do XIV é definido pelo mercado, mas está vinculado ao inverso de um índice (S & amp; P VIX Short-Term Futures tm) que administra um portfólio hipotético dos dois contratos de futuros VIX futuros mais próximos. Todos os dias, o índice especifica uma nova combinação de futuros VIX nesse portfólio. Esta publicação possui mais informações sobre o funcionamento do próprio índice. O índice é mantido pelos índices S & P Dow Jones e o valor teórico de XIV se estiver perfeitamente rastreando o inverso do índice é publicado a cada 15 segundos como o valor "intraday indicativo" (IV). O Yahoo Finance publica esta citação usando o ticker ^ XIV-IV. Os atacadistas chamados "Participantes Autorizados" (APs) às vezes intervirão no mercado se o valor comercial de XIV divergir muito do seu valor IV. Se o XIV estiver negociando o suficiente abaixo do índice, eles começam a comprar grandes blocos do XIV, o que tende a elevar o preço, e se ele estiver negociando acima, ele será XIV curto. Os APs têm um acordo com o Credit Suisse que lhes permite fazer essas manobras restaurativas com lucro, por isso são altamente motivados para manter o rastreamento do XIV em boa forma.
XIV faz limonada de limões. O limão neste caso é um índice S & amp; P VIX Short-Term Futures tm que tenta rastrear o índice VIX® do CBOE - o indicador de volatilidade de fato do mercado. Infelizmente, não é possível investir diretamente no VIX, então a próxima melhor solução é investir nos futuros VIX. Esta "próxima melhor" solução acaba por ser verdadeiramente horrível - com perdas médias de 5% por mês. Para mais informações sobre a causa dessas perdas, veja "O custo do Contango". Esta situação parece um sonho de vendedores curtos, mas os futuros VIX ocasionalmente fazem uma lágrima, transformando o mundo dos vendedores curtos em algo que Dante apreciaria. Na maioria das vezes (75% a 80%), o XIV é um fabricante de dinheiro real e, no resto do tempo, está desistindo muito do seu valor em poucas semanas - as retiradas de 80% não são inéditas. O gráfico abaixo mostra XIV a partir de 2004, utilizando os valores reais de novembro de 2010 em frente e simulado antes disso.
Compreenda que o XIV não implementa um verdadeiro índice de rastreamento. Em vez disso, ele tenta rastrear o inverso -1X do índice diariamente e, em seguida, reequilibra os investimentos no final de cada dia. Para um exemplo detalhado do que parece esse reequilíbrio, veja "Como funcionam os ETFs com alavancas e inversas?" Existem algumas razões muito boas para esse reequilíbrio, por exemplo, um verdadeiro curto só pode produzir no máximo um ganho de 100% e a alavancagem de um verdadeiro curto é raramente -1X (para mais informações, veja "Dez Perguntas sobre Vendas Curtas". XIV, por outro lado, cresceu quase 200% desde o início e entrega fielmente um movimento diário muito próximo a -1X de seu Índice. Os detentores da abordagem de reiniciação diária observam corretamente que o XIV e os fundos como ele podem sofrer arraso de volatilidade. Se o índice se move em torno de um lote e acabando no mesmo lugar, o XIV perderá valor, enquanto um verdadeiro curto não, mas Como eu mencionei anteriormente, os shorts verdadeiros têm outros problemas, no entanto, os fundos de restituição diária nem sempre são inferiores. Se o índice subjacente estiver diminuindo, eles podem oferecer um desempenho cumulativo superior a -1X. Para mais informações, veja "A Hat Trick for Inverse / Fundos de volatilidade alavancada "
Como o VelocityShares eo Credit Suisse ganham dinheiro no XIV?
O Credit Suisse cobra uma taxa de investidor diária nos ativos do XIV - em uma base anualizada é de 1,35%. Com ativos atuais em US $ 900 milhões, esta taxa traz cerca de US $ 12 milhões por ano. Isso deve ser suficiente para cobrir os custos XIV do Credit Suisse e ser lucrativo. Mas, mesmo que fosse todo lucro, seria um pequeno 0,3% do lucro líquido total do Credit Suisse - US $ 2,6 bilhões em 2013. A minha compreensão é que uma parcela dessa taxa é transferida para a VelocityShares para suas atividades técnicas e de marketing. Tenho certeza de que um aspecto do XIV é uma dor de cabeça para o Credit Suisse. Sua construção de reposição diária exige que seus investimentos sejam reequilibrados no final de cada dia, e os investimentos necessários são proporcionais ao movimento percentual do dia e aos ativos mantidos no fundo. O XIV atualmente detém US $ 900 milhões em ativos e, se o XIV baixar 10% em um dia (o recorde de movimentação diária negativa é de -24%, movimento positivo +18%), o Credit Suisse deve comprometer mais US $ 90 milhões (10% de US $ 900 milhões) de capital naquela noite. Se XIV cair 10% no dia seguinte, então é necessária outra infusão de US $ 81 milhões. Ao contrário de um Exchange Trade Fund (ETF), a estrutura de notas negociadas em bolsa da XIV não exige que o Credit Suisse relate o que estão fazendo com o dinheiro que recebe para criar ações. A nota é realizada como dívida sénior no balanço patrimonial da Credit Suisse, mas não paga quaisquer juros sobre essa dívida. Em vez disso, eles prometem trocar as ações que os APs retornam a eles com base no valor do índice do XIV. O Credit Suisse poderia proteger seus passivos ao curto-circuito dos futuros VIX nos montantes adequados, mas quase certamente não porque há formas mais baratas (por exemplo, swaps) para realizar essa cobertura. Os ETFs, como o SVXY da ProShare, também podem usar swaps, mas geralmente usam os futuros. A imagem abaixo é um instantâneo de suas participações em 12 de agosto de 2016. O parêntese indica uma posição curta no futuro.
XIV não estará em nenhuma lista da ETF como o Barclays & # 8217; VXX, mas a propensão a redutores dramáticos irá mantê-lo fora das carteiras da maioria das pessoas. Nem muitos de nós podem sentar-se apertado com grandes perdas na esperança de que desta vez não será diferente.
É interessante que um investimento estruturalmente um vencedor, embora com contratempos ocasionais, normalmente não seja tão popular como um fundo como o VXX que é estruturalmente um perdedor, mas mantém a promessa de uma grande vitória ocasional.
Lento e instável é superado por um bilhete de loteria.
Posts Relacionados.
Vance, ótima informação. Toda vez que volto para esta página, aprendo algo novo. Uma coisa que eu percebi que eu queria perguntar, você escreveu, & # 8220; o preço do XIV não é conduzido por sua oferta e demanda # 8221 ;. Você tem uma fonte para isso porque o prospecto VelocityShares na página 34 afirma:
& # 8220; oferta e demanda para ETNs no mercado secundário, incluindo, mas não limitado a, posições de estoque com qualquer fabricante de mercado ou outra pessoa ou entidade que negocie os ETNs (a oferta e a demanda para ETNs serão afetadas pelo total emissão de ETNs, e não temos nenhuma obrigação.
emitir ETNs adicionais para aumentar o fornecimento), & # 8221;
O prospecto é para todas as ENTs, então a declaração acima pode não se aplicar ao XIV?
Eu deveria qualificar esta declaração. No preço da macro nível XIV & # 8217; s é impulsionado por preços de futuros VIX & # 8211; um mercado grande e líquido. Os fluxos dentro e fora do XIV são triviais em comparação com a ação nos futuros VIX & # 8211; daí minha afirmação de que o preço da XIV não é conduzido por sua oferta e demanda.
No entanto, a nível micro, o preço do XIV flutua com base nas forças do mercado. Por exemplo, a demanda pesada tenderia a aumentar o preço do XIV, mas quando esse preço aumenta a um ponto em que o seu prémio sobre o Futuro VIX subjacente é significativo, os participantes autorizados, as instituições que efetivamente transacionam com o emissor da ETP & # 8217; instigará uma transação de arbitragem (venda XIV curta, compre os futuros VIX compensatórios neste caso) que lhes garanta lucro. Esta venda curta tenderá a reduzir o preço do XIV de volta. Eles estão felizes em fazer isso durante todo o dia se o prêmio persistir.
No caso XIV, a diferença média entre o preço XIV e o valor dos futuros VIX subjacentes é de 0,12% (etf / XIV), pelo que o prêmio exigido para fazer essa arbitragem no caso XIV & # 8217; é bastante pequeno.
Ótimo artigo. Eu tenho uma estratégia VIX / XIV onde eu adiciono mais XIV em níveis de VIX predeterminados (picos no VIX) e, em seguida, venda no nível VIX do piso, se você quiser. O que você acha dessa estratégia? Estou percebendo algumas falhas, a saber, que o VIX retorna à linha de base da linha mais rápida do que o XIV pode aumentar para um nível rentável, então eu tenho que segurar XIV e espero que o mercado permaneça plano por alguns dias.
Alternativamente, estou pensando em um método ainda mais simples, onde eu só olho para o XIV. Eu compro um pacote de XIV toda vez que cai $ 5 com um plano para vender quando ele vai $ 5. Por exemplo, eu compraria em US $ 30 e depois venderia US $ 35 ou compraria mais em US $ 25. Compre mais de US $ 20 ou venda o segundo lote em US $ 30. $ 5 é um incremento arbitrário, mas essa estratégia tira o VIX da equação.
Foi um período de 12 meses difícil de ter uma baixa volatilidade. A volatilidade da volatilidade tem sido alta o suficiente para arrastar os retornos dos fundos inversos apesar do contango persistente.
No que diz respeito à sua nova estratégia, acho que a questão-chave é a sua capacidade de suportar as horríveis retiradas que o curto volume pode lhe dar. Se entramos em uma grande correção ou um mercado ostentoso, seria muito tempo antes de sua posição ser lucrativa. Eventualmente, seria, mas você precisa ter tanto a capital como a psicologia para viver com grandes perdas em sua posição.
Vance, se a atual volatilidade atual for a norma para os próximos anos, o XIV prosperará ou trocará mais ou menos de lado (assumindo a variação mínima de VIX a partir dos níveis de hoje)?
Como o VIX e o XIV podem cair mais de 1% no mesmo dia?
XIV está vinculado ao Futuro VIX, que às vezes tem uma mente própria em relação ao VIX. Não é tão incomum para o VIX estar para baixo e os futuros VIX para estar acima de # 8211, o que resulta em XIV caindo.
Eu usei quase a mesma estratégia com sucesso nos últimos anos com ganhos de aproximadamente 25-40% / ano. Sim, você realmente precisa possuir a psique para suportar as diminuições horríveis. Eu me sentei tapinha, baixando até 90K uma vez. Em momentos como este, você começa a pensar sobre o que você poderia ter comprado com esse dinheiro # 8230; & # 8221; usado Ferrari, estúdio fora da cidade & # 8230; & # 8221; I & # 8217; m em 7000 partes em 22,4 agora, procurando por uns 40.
Comentários muito úteis ao redor. No caso de xiv e svxy, qual é a relação entre o total de ativos e o limite de mercado do fundo? O valor total dos activos (em que se baseiam as taxas) é mais ou menos o mesmo que o limite de mercado? No caso de xiv, uma fonte indicou que o total de ativos é um cálculo simples com base no total de notas em tempos pendentes de preço atual; Eu acredito que isso também seria o cálculo do limite de mercado.
Oi, James, para produtos negociados em bolsa, os ativos totais e o limite de mercado são a mesma coisa. As ações em circulação compartilham preços fornecem valores de mercado / ativos sob gerenciamento. As taxas são apenas uma porcentagem da sua posição (por exemplo, 1% de custo anual).
Viu algumas alterações no prospecto. Como essas mudanças afetam o ETF em frente?
Oi Vance, você tem algumas informações sólidas postadas no VIX e I & # 8217; estou gostando de ler isso. Você é capaz de explicar o que isso significa para XIV finance. yahoo/news/credit-suisse-places-conditions-acceptance-204500232.html.
Oi Fumado, Obrigado por trazer esta notícia à minha atenção. O que significa é que o emissor do XIV, o Credit Suisse está se protegendo, certificando-se de que seus custos de cobertura são consistentes com o preço pelo qual eles criam novas ações. Emissores de ETNs como XIV compram ou vendem ações para entidades institucionais chamadas participantes autorizados (APs). Esses APs são fabricantes de mercado ou lidam diretamente com os fabricantes de mercado. Se o Credit Suisse vender ações do XIV para um AP, eles protegerão sua exposição, muitas vezes com instrumentos de balcão denominados swaps. Se esses swaps fossem muito caros, o Credit Suisse começaria a perder dinheiro na transação, não é algo que eles tolerem por muito tempo. Esta alteração ao prospecto permite que o Credit Suisse exija que os APs lhes vendam os swaps necessários para cobertura a um preço que lhes permita ser lucrativos. Se esses swaps começarem a ficar caros, os APs / fabricantes de mercado começarão a cobrar um prêmio para o XIV no mercado varejista; você verá uma divergência entre os preços de oferta / oferta e o preço indicativo. A TVIX está nesta situação agora, foi por muito tempo.
Então isso significa que os fatores de mercado à parte do preço XIVs devem aumentar por causa disso?
Não estou tendo nenhum impacto no momento. Que tipo de fatores de mercado você tem em mente?
Deveria ter sido mais claro. Eu estava dizendo que, com base na minha compreensão do seu comentário além dos fatores diários do mercado que fazem com que o XIV subisse ou desça. Se esses APs estão cobrando um prêmio para o XIV no mercado de varejo, isso não tornará as ações próprias mais valiosas?
Bem, eu vejo que XIV está negociando com um desconto no valor IV algum tempo. Pode ser que isso continue, já que os AP enfrentam o outro lado dos swaps (lance vs perguntar) contra o que eles estão lidando com o TVIX. Preciso pensar nisso mais alguns & # 8230;
Obrigado pela visão. Você é capaz de explicar o impacto que ele tem no TVIX?
Olhando para o ETF, parece que o preço mediano de IV da TVIX sobre o valor IV é 1,7%, o prémio XIV & # 8217; s é de cerca de 0,25%.
Graças a este grande site. Ainda estou me perguntando se é melhor segurar XIV ou VXX curto (tanto a longo prazo quanto a curto prazo). Se eu não considero as desvantagens de uma posição curta e apenas olhe para o lado de lucro do comércio, parece que VXX curto é mais provável que seja lucrativo (definitivamente em longo prazo).
Lembro-me de ter lido um dos seus comentários aqui que a retenção do XIV deve ser melhor a curto e longo prazo, mas agora não consigo encontrar isso. Algum comentário sobre isso?
Oi Martin, não é uma chamada direta. Se você não viu seisinstalações / 2016/10 / is-shorting-uvxy-tvix-vxx-the-perfect-trade / e sixfigureinvesting / 2014/03 / short-selling-securities-selling-short / I & # 8217 Recomendamos que você as leia. Na minha opinião, uma posição curta traz mais risco e requer mais atenção (por exemplo, para manter o índice de alavancagem razoável). XIV limita sua perda ao seu investimento inicial, não requer reequilíbrio, e pode fazer melhor do que um curto em um mercado de tendências, mas será corroído se a volatilidade em si for volátil.
Novo membro aqui e o que é um ótimo site em outros pouco conhecidos. Grande artigo e muito verdadeiro como o XIV não é tão popular como os outros mencionados. Para aqueles de nós jovens o suficiente e tem o gumption para estressar os ocasionais assustadores, eu imagino que se pode fazer um ganho ordenado de.
20% -25% ao ano durante um período de longo prazo, digamos 15-25 anos?
No entanto, um risco potencial seria a improvável, mas possível falência do Credit Suisse, já que o produto é tão bom quanto o pai que o patrocina? Estou correto em pensar nisso?
Os mercados de choppy e os mercados de ossos são difíceis nos fundos inversos do vol. A longo prazo, acho que você provavelmente está certo de que o ganho a longo prazo será bom, mas não é certo. Não me preocupo muito com os grandes bancos falharem. Eu acho que haveria algum tempo para sair se parecem trêmulos, mas há uma alternativa fácil: SVXY (ou VMIN). Estes são ambos ETFs que detêm os ativos subjacentes, portanto, eles têm menos risco de crédito. O SVXY gera formas K-1 para que os impostos sejam um pouco mais complicados, mas isso não é um grande problema com eles em geral.
Hey Vance, bom artigo. Parece no prospecto que um investidor precisa ter 25k ações do XIV para resgate antecipado. Isso é verdade? Posso possuir um par de ações para experimentá-lo?
E o SVXY? É o mesmo?
Oi Bluff, as referências a 25K partes são apenas se você quiser interagir diretamente com o emissor (Credit Suisse). Você pode comprar / vender uma ou mais ações da XIV, assim como uma ação nas bolsas. O SVXY é o mesmo.
Obrigado! Então, a maneira como eu entendo a estrutura da taxa é que a CS cobra 1,35% ÷ por 365 dias?
* ou é dividido por dias reais de negociação, nem todos os dias?
Eles usam dias de calendário, portanto, 365.
Vance, leio seus artigos mais de uma vez para manter minha fé no XIV. Eu realmente gosto de lê-los. Obrigado!
Uma pergunta que eu nunca poderia obter uma resposta para: Nasdaq site mostra o interesse curto é cerca de 190% agora para XIV e ainda maior antes. O que isso significa? É importante negociar diariamente? Felicidades!
Oi Jack, o meu melhor palpite no interesse curto é que os comerciantes estão usando um curto VXX, comércio de pares de estilo XIV curto para capturar a perda de composição que XIV às vezes tem. Para obter mais informações, veja-se sixfigureinvesting / 2011/11 / pairs-trading-short-vxx-and-short-xiv / Uma vez que os produtos Exchange Traded foram projetados para criações de compartilhamento incremental, elas não são suscetíveis a & # 8220; squeeze curto e # 8221; situações que um estoque de uma empresa pode experimentar. para saber mais sobre isso, consulte a iniciativa sixfigure / 2010/09 / short-squeeze-on-etf /
A linha inferior é que o alto interesse curto não afeta negativamente o comércio diariamente, e provavelmente ajuda, aumentando a quantidade de negociação que está ocorrendo.
Obrigado pela explicação, Vance. BTW, os interesses curtos são 200% para SVXY, 100% para VXX, 70% para TVIX e apenas 33% para UVXY. Que interessante!
Interessante para ler sobre como XIV funciona, com XIV-IV. Eu noto que às vezes a diferença entre XIV-IV e XIV dura por um tempo. Existe uma maneira de explorar isso? Por exemplo, compre XIV quando é abaixo XIV-IV e XIV curto quando está acima de XIV-IV? Uma vez que, após um curto período de tempo, deve subir / diminuir, respectivamente, para corresponder ao XIV-IV? Obrigado & # 8211; Tony.
Vance, com XIV em todos os tempos de US $ 78 e VIX em todo o tempo baixo em torno de 10, o que é a sua sugestão para pessoas com principalmente dinheiro e não sabe quando comprar XIV? Deve ficar um lado e aguardar as desvantagens? Deve apenas comprar alto e vender mais? Durante os 4 meses entre dezembro de 2016 e final de março de 2017, a VIX ficou em torno de 12 e se mudou para os lados. XIV foi direto de US $ 45 para US $ 70 no mesmo período e estourou a resistência de US $ 50 em agosto de 2015. A história pode se repetir? Obrigado!
Oi Jack, a história pode se repetir, mas a volatilidade sempre consegue nos surpreender. Eu não recomendo estratégias específicas. Você pode verificar o rolo do meu blog para ver alguns dos serviços pagos lá fora.
Foi executando alguns números. XIV parece ser uma aposta muito melhor. Eu basicamente assumi comprar qualquer um um desconto de 50% do preço atual e, em seguida, calculou o lucro quando se recupera.
Como negociar volatilidade e # 8212; Parte 2 XIV.
Hoje, gostaríamos de falar sobre VelocityShares Daily Inverse VIX Short Term ETNs (XIV). Atualmente, um dos veículos de volatilidade mais populares para negociar no mercado, XIV ETNs estão sendo negociados por comerciantes ativos e investidores em todo o mundo.
O inverso direto do VXX, o valor de XIV está correlacionado com o oposto do índice diário S & P 500 VIX Short-Term Index. O Índice de Volatilidade do Mercado de Câmbio das Opções do Conselho de Chicago (VIX) é um indicador da volatilidade implícita de curto prazo nos contratos de opções negociados no S & P 500. Enquanto o VIX é representado como um valor percentual em vez de um monetário, a volatilidade do Os próprios contratos de opções refletem seu valor subjacente contra a probabilidade de expiração. Assim como o VXX, o XIV permite que os comerciantes invistam indiretamente no VIX.
Se você não está negociando opções ou futuros ativamente, a XIV abre uma nova porta para entrar em uma posição curta sobre a volatilidade do mercado. Novamente, como os ETN VXX, o XIV não está diretamente relacionado ao desempenho do VIX e não pode ser negociado de acordo. Vários operadores usam estratégias para VXX curto diretamente. Se você não conseguir um VXX curto, simplesmente ter uma posição longa no XIV é uma excelente alternativa. O curto prazo da VXX deixa um investidor vulnerável em situações em que a volatilidade do mercado aumenta drasticamente. XIV oferece aos comerciantes a posição inversa para o VIX e pode produzir ganhos em ambos os movimentos laterais e descendentes do VIX. Embora não seja idêntico, VXX e XIV seguem.
bastante perto, dia a dia, em uma base inversa.
Em 25 de abril de 2012, depois que a Apple (AAPL) anunciou ganhos muito positivos, a S & amp; P 500 abriu 0,7% maior e o NASDAQ foi superior em 2%, mas o XIV abriu quase 5% mais do que o fechamento anterior. Quando você re-corrigir na previsão da direção geral do mercado, os ganhos geralmente são substancialmente maiores sendo em uma posição longa no XIV do que uma posição longa em um índice. O oposto disso também é válido & # 8211; Se o mercado se deslocar para baixo, XIV geralmente irá cair mais do que os índices.
Quando você acredita que o mercado aumentará, tome uma posição longa no XIV.
Com a diversidade de veículos de volatilidade disponíveis no mercado, os comerciantes podem aproveitar ao máximo as oportunidades que a volatilidade da negociação tem para oferecer. Compreender as diferentes características desses ETNs é fundamental no avanço dos seus ganhos ao negociar a volatilidade. Entre no piso térreo deste veículo de investimento altamente lucrativo e ganhe um único.
vantagem para sua estratégia de negociação.
Uma das maneiras pelas quais muitos comerciantes profissionais trocam VXX e XIV em um par, protegendo-os com um ETF de índice de mercado, como SPDR S & amp; P 500 (SPY) e ProShares.
Short S & amp; P500 (SH). Amanhã, vamos ter uma visão aprofundada sobre o que essa estratégia se parece na próxima parte.
Larry Connors é CEO da Connors Research.
Cesar Alvarez é diretor de pesquisa da Connors Research.
Joshua Glasgall é editor sênior da Connors Research.
Sobre Joshua Glasgall.
Joshua Glasgall, editor-chefe do grupo Connors. Antes de ingressar no The Connors Group em 2012, Joshua trabalhou em publicidade on-line, pesquisa de mercado e jornalismo financeiro.
Artigos recentes sobre TradingMarkets.
Informação da companhia.
The Connors Group, Inc.
10 Exchange Place, Suite 1800.
Jersey City, NJ 07302.
Recursos da empresa.
Propriedades.
Conecte-se com TradingMarkets.
© Copyright 2017 The Connors Group, Inc.
Não se deve presumir que os métodos, técnicas ou indicadores apresentados nesses produtos serão lucrativos ou que não resultarão em perdas. Os resultados passados de qualquer comerciante ou sistema de negociação individual publicado pela Companhia não são indicativos de retornos futuros desse comerciante ou sistema, e não são indicativos de retornos futuros que sejam realizados por você. Além disso, os indicadores, estratégias, colunas, artigos e todas as outras características dos produtos da Companhia (coletivamente, a "Informação") são fornecidos apenas para fins informativos e educacionais e não devem ser interpretados como conselhos de investimento. Os exemplos apresentados no site da empresa são apenas para fins educacionais. Essas configurações não são solicitações de qualquer ordem para comprar ou vender. Consequentemente, você não deve confiar unicamente na Informação ao fazer qualquer investimento. Em vez disso, você deve usar a Informação apenas como ponto de partida para fazer pesquisas independentes adicionais para permitir que você forme sua própria opinião sobre os investimentos. Você sempre deve verificar com seu conselheiro financeiro licenciado e conselheiro fiscal para determinar a adequação de qualquer investimento.
OS RESULTADOS DE DESEMPENHO HIPOTÉTICOS OU SIMULADOS TÊM CERTAS LIMITAÇÕES INERENTES. DESEJO UM REGISTRO DE DESEMPENHO REAL, OS RESULTADOS SIMULADOS NÃO REPRESENTAM NEGÓCIO REAL E NÃO PODEM SER IMPACTOS POR CORREÇÃO E OUTRAS TAXAS DE SLIPPAGE. TAMBÉM, DESDE QUE OS NEGÓCIOS NÃO SEJAM REALMENTE EXECUTOS, OS RESULTADOS PODEM TENER SOB OU COMENTÁRIOS COMPLEMENTARES PARA O IMPACTO, SE HAVER, DE CERTOS FATORES DE MERCADO, TAL COMO FALTA DE LIQUIDEZ. PROGRAMAS DE NEGOCIAÇÃO SIMULADOS EM GERAL SÃO TAMBÉM SUJEITOS AO FATO QUE ESTÃO DESIGNADOS COM O BENEFÍCIO DE HINDSIGHT. NENHUMA REPRESENTAÇÃO ESTÁ FAZENDO QUE QUALQUER CONTA VÁ OU SEJA PROBABILITÁVEL PARA ALCANÇAR LUCROS OU PERDAS SIMILARES ÀOS MOSTRADOS.
No comments:
Post a Comment